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神马股份事项点评:索尔维宣布不可抗力导致其法国工厂己二腈供应

2019-10-09 09:37:38来 源:篆角乔万网      评论:0 点击:102

PA66仍有很大发展空间,预计未来十年需求增长主要来自中国。基于快速发展的中国经济,基于中国人均尼龙占用量仍处于较低的水平,基于新兴国家汽车工业的快速发展,以及汽车向节能环保型发展的考虑,尼龙66工程塑料和尼龙66工业丝、尼龙66安全气囊丝等在中国市场将有很大的发展空间。相对于需求的增长,中国尼龙66高性能工程塑料产品产能严重不足,国内需求有相当一部分依赖进口来满足。PCI预测未来10年,全球尼龙66业务增长的重点在中国。其中尼龙66工业长丝年均增长率为3.8%;工程塑料增长率为4.9%,己二胺8.8%,己二酸4.4%,均远高于全球平均增长水平。

报告通过分析2017年全年网民在今日头条上的阅读数据发现,男性和女性在科普信息阅读上的差异并不明显,而不同年龄段用户对科普信息阅读存在差异——年龄在 30 岁以上的人群比 30 岁及以下的人群更喜欢看科普文章。

己二腈是PA66生产的关键中间体,索尔维法国工厂对其供应影响重大。己二腈是PA66生产的关键中间体,主要用于生产尼龙中间体已二胺,约90%的己二腈用于尼龙66盐的生产。由于技术壁垒及投资门槛较高,己二腈行业集中度极高。全球己二腈生产装置共有14套,总生产能力约为200万吨,其中,美国英威达、德国巴斯夫、美国首诺、法国罗地亚、日本旭化成5家公司合计产能达到172万吨。目前,全球己二腈供应紧张,大部分产能仅自用于公司己二胺及尼龙66的生产,仅英威达、巴斯夫、罗地亚3家公司具有部分剩余己二腈商品外售。此次受影响产能为位于法国Chalampé的Butachimie工厂,由索尔维与英威达合资成立(股权各占50%)。Butachimie拥有己二腈产能52万吨,占全球己二腈产能的25%,此次停产将对全球己二腈乃至PA66的供应产生重大影响,加剧PA66供应紧张的局面。

神马股份拥有全球最完整、技术含量最高、循环经济特征最明显的尼龙产业链。公司是以中国平煤神马集团为控股股东,以化工、化纤为主业的特大型企业,是中国平煤神马集团尼龙板块的管理平台。公司依托大股东平煤神马集团的平台,可以解决一部分焦炭苯的供应,公司自身建有己二胺、环己醇、己二酸等装置,保证了尼龙66产业链的绝大部分的环节。此外,公司是英威达在国内最大的采购商,有着长期稳定的合作关系,保障了己二睛的稳定供应。公司主导产品尼龙66工业丝、帘子布生产规模世界第一;尼龙66盐位居亚洲第一、世界第四;尼龙66切片规模居于全国首位。

风险因素:国内企业生产技术取得突破;上游原材料价格波动;PA66价格上涨导致PA6对PA66的替代效应增强;巴斯夫PA66装置复产。

3月26日23:59特惠结束

十八大以来,小岗村改革发展步入快车道。特别是习总书记亲临小岗视察后,小岗村民牢记总书记嘱托,以总书记重要指示精神为强大动力,以处理好农民和土地的关系为主线不断深化农村关键领域改革。我们对集体土地和土地承包经营权进行了确权登记颁证,巩固了所有权,稳定了承包权,用活了经营权,“三权分置”改革成效明显。开展农村集体产权制度改革,2017年村集体收入820万元,2018年实现首次集体资产收益分红,人均350元,村民从“户户包田”到“人人持股”到“人人分红”,分享了集体经济的红利。1978年,全村人均纯收入仅22元,2017年达到18106元。小岗始终与时代同行,印证了总书记说的“唯改革才有出路,改革要常讲常新”。

盈利预测及评级:考虑到PA66、己二酸等价格的上涨,我们预计公司2017-2019年的营业收入分别达到107.65亿元、115.44亿元和118.01亿元,同比增长7.22%、7.24%和2.22%,归母净利润分别达到0.89亿元、2.47亿元和2.95亿元,同比增长4.87%、176.93%和19.51%,EPS分别达到0.20元、0.56元和0.67元,对应2018年02月22日收盘价(10.02元/股)的动态PE分别为50倍、18倍和15倍,维持“增持”评级。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为,民营企业债券融资支持工具有积极作用,为信用风险的定价提供了一个透明市场化的工具。信用风险缓释工具(CRM)推出之后,信用债的市场利率也出现了一定的回调。但是它还需要进一步完善,目前对整个银行体系资本占用过高。

该研究的两篇论文的第一作者为医学院生物化学与分子生物学系的顾建兰老师。该研究团队长期致力于老年痴呆等相关神经退行性疾病的发病机制的研究,在tau蛋白与老年痴呆致病机制等领域取得了一系列重要研究成果。在这2篇论文中,他们深入探讨了TDP-43对tau mRNA代谢加工的调节,研究了TDP-43在老年痴呆tau病理中的分子机制。该项研究依托江苏省神经再生重点实验室,获国家自然科学基金资助。

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